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建材水泥股或在政策刺激下反弹反转需等待

发布时间:2019-08-16 17:30:32

建材:水泥股或在政策刺激下反弹 反转需等待 2012-09-10 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

需求略有好转,水泥价格持续回升本周全国水泥市场价格回升0.16%。

华北保持平稳,主导企业库存下降,主要由于价格较低,其他企业失去竞争优势。

华东价格稳中有升。杭州以及周边企业目前均有10-20元/吨上涨。南昌价格上调已全部执行,近日虽有暴雨,短期不影响价格调整。苏南熟料价格上涨并不理想,一方面由于安徽沿江输出熟料价格未动,江苏水泥粉磨站明确表示,如果本地企业熟料价格上涨,将会从安徽省采购,另一方面有个别企业之前开出大票,提货价仍是之前价格。后期浙江、福建和江西等地价格上调的稳定性或将受影响。安徽水泥和熟料后市价格能否上调需看龙头企业库存下降情况。山东省水泥企业自9月1日至9月15日执行停产,主要是为稳价降库存,但个别企业仍暗地下调价格。

中南价格有涨有跌。9月初,珠三角熟料累计上调 0元/吨,水泥上调10-15元/吨,主要由于清远矿山开采受限,需求明显回升,大部分企业亏损。后市价格或将继续走高。贵港熟料和水泥小幅上调5-10元/吨,受珠三角价格上涨带动,后市仍有上涨趋势。长沙价格回落20元/吨,主要由于前期上调幅度过大,需求无法支撑。

阿克苏价格大幅下跌,高标号达50元/吨,主要由于新增产能释放,大打“价格战”。

基建项目大量获批,对水泥需求的实质性影响仍需等待近日,发改委审批通过大量基建项目,总投资规模超过1万亿元,主要包含轨道交通和公路项目,市场对政府稳增长的预期再度增强。如果这些项目能够得到落实,将会对水泥需求带来实质性影响。根据经验估算,这些投资或将带来1.5-2亿吨水泥需求,约占2012年水泥总需求的10%。但是,由于项目从审批到最终开工使用水泥需要 -6个月,因此这些项目对水泥需求的影响或将于明年体现出来。同时,由于此次项目资本金比例为40%,对地方政府财力要求较高,因此,我们认为,华东和中南等经济较发达地区项目落实的可能性相对较大。

水泥股短期或将反弹,长期上涨趋势到来仍需等待需求回暖过去的一段时间里,水泥指数上涨11.92%,同期上证指数上涨 .92%。我们认为,短期由于发改委大量新批基建项目,增强大家对政府稳增长的信心,进而带动水泥股的反弹,但是,未来水泥股的趋势性上涨行情仍需要行业基本面的改善来支持,仍需等待水泥需求的回暖。如果前期政府公布的一系列利好水泥需求的政策能够得到落实,水泥需求有望于今年四季度回暖,行业盈利有望环比改善,进而逐步带来水泥股趋势性上涨。择优推荐:需求回暖时,业绩弹性较大的华东、中南区域公司,海螺水泥、江西水泥、巢东股份、华新水泥;基建需求占比较大,出台刺激政策会带来交易性机会的水泥公司,祁连山、冀东水泥、天山股份、青松建化。

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