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旅游酒店消费升级触发价值转移及深挖产业链掘金万亿市场荐4股

发布时间:2019-08-16 17:04:03

旅游酒店:消费升级触发价值转移及深挖产业链掘金万亿市场 荐4股 2015-12-21 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

从可选消费转向必须消费,休闲游、出境游是未来发展方向。

1)经济推动:人均GDP超过6000美元,出境游(我国渗透率2.56vs成熟经济体20%,CAGR=15-20%)、休闲度假游(休闲娱乐配套、自由行等)趋势已起。

2)我国第二次婴儿潮人口即将进入退休年龄,有钱有闲有意愿,健康休闲要组织。第三次婴儿潮人口即将迈入 5- 9岁,收入与财富将极大提升,推动消费潜力释放。90后虽然人口出生率迅速下降,但消费意愿显著更高,将引发消费新风尚。

)“十三五规划”中,旅游仍有望是重点鼓励支持产业,休假制度改革将有望成为开启新增长的钥匙。周边游受益。

影响之一:旅游消费内容格局改变。出境游爆发,娱乐、交通占比将提高,跨境购物热情不减。

影响之二:消费方式大风口。在线旅游高增长低渗透率,仍大有可为,行业出现大整合,可能渐迈入盈利时代。旅游消费金融发展条件日趋成熟,供应链金融方兴未艾。

影响之三:产业链价值分配格局有望变动。旅游中介出现大规模整合,将提高流量入口话语权。产业链条将更加扁平化,更出现了共享经济等新兴的C2C模式。

影响之四:合纵连横,旅游巨头浮出水面。动力之一是纵向一体化增厚利润链,横向一体化提升议价能力。其二是一、二级市场估值差异巨大。三是国企改革。从实际情况来看,BAT与大实业者(万达、复兴、海航等)早已通过OTA、旅行社、线下旅游资源等布局旅游行业,当前大的线上流量入口基本已经被争抢完毕。整合后的旅游巨头在流量、资源、资本、团队等方面将有较大的优势,对行业格局造成冲击。

投资建议:

其一、重点配置各领域具备生态系统潜力的公司:凯撒旅游(依托海航打造全产业链生态系统)、北京文化(一线传媒的资源语布局,期待市值与之匹配)、宋城演艺(大娱乐生态系统逐渐成型)、众信旅游(出境服务平台渐成、批发龙头地位巩固)、中国国旅(期待国企改革落地)。

其二、关注转型及概念标的:1)转型文化(北京文化、三湘股份)、娱乐(宋城演艺、世纪游轮)、养老(金陵饭店、华天酒店、云南旅游)、体育(国旅联合等)。2)小市值公司并购重组预期(大连圣亚、三特索道、西藏旅游等)。 )重大项目带来的外围环境持续改善:迪士尼(锦江股份、中青旅、宋城演艺、黄山旅游)、环球影城(首旅酒店、全聚德)、高铁开通(黄山旅游、峨眉山、桂林旅游)。4)国企改革(中国国旅、云南旅游、岭南控股)。

风险因素:旅游行业易受自然灾害等不可抗力事件的影响。

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