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煤炭石油板块将震荡为主荐4股

发布时间:2019-08-14 17:46:42

煤炭石油:板块将震荡为主 荐4股 2016-09-11 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

本周观点动力煤:限产难以覆盖后4月需求增量,供需依旧趋紧。本周六大电厂平均日耗57.70万吨,环比下降 .57万吨,周五库存1210.60万吨,环比上升5.67%。

北方四港日均吞吐量68.7万吨,环比下降11.1万吨,日均调入量环比上升0.51万吨至67.6万吨,四港库存合计704. 万吨,环比下降2.64%,港口煤价上涨40元。8月下旬以来港口库存与电厂库存的反向变动显示电厂补库意愿较强,货源持续向下游终端流动以及先进产能暂时未放松致使港口供需延续8月以来的紧张,但本周涨幅突然扩大确实也有部分博弈因素在内。过往5年9-12月动力煤需求(火电以及供暖)环比8月改善9000万吨左右,先进产能(大部分动力煤)按50万吨日产计算提供增量6000万吨,不考虑其他复产情况下后4月仍有 000万吨左右缺口,供需依旧向好。具体到9月供需将取决于先进产能复产以及电厂补库的相对幅度,保持密切跟踪。

炼焦煤:供需紧张,焦煤价格持续强势。本周社会钢材库存964.06万吨,环比上升1.50%,沪螺纹采购量环比下降1 . %,Myspic指数环比下跌0.56%,跌幅收窄0.47个百分点。9月以来终端需求改善并不明显,而钢厂开工维持高位,钢价近两周有所回调。本周16 家钢厂盈利面环比上升0.61个百分点至82.21%,产能利用率环比上升1.12个百分点至86.67%,监控产地煤价上涨。

目前终端需求尚未有启动的迹象,但在产业链低原材料库存以及下游开工不断提升的情况下,焦煤需求持续向好,不错的钢厂利润也为焦煤价格上涨提供可观区间。近期唐山可能有部分烧结限产,但在看到终端需求大幅走弱,钢厂利润被大幅压缩之前,焦煤需求仍将维持强势,先进产能复产对焦煤供给的影响相对较小。近期进口煤价涨幅高于国内焦煤,整体来看焦煤价格仍将维持强势。

投资建议限产放松对情绪影响高于基本面,板块将以震荡为主。本周煤炭板块上涨1.50%,跑赢万得全A指数0. 7个百分点。1:本周限产放松会议召开,从基本面来看并不会改变动力煤以及焦煤供需持续向上的态势,但限产放松本身意味着前期支撑煤炭板块上行的逻辑已经有所减弱;2、目前板块的情况是基本面处于中枢向上的位置,在年底之前仍有向上的趋势,但板块绝对估值也处于中枢之上的位置,相对估值也处于年初以来的高位; 、综合来看在基本面持续强势的情况下板块下行风险较小,但考虑到政策预期以及估值的因素,向上空间也不回太大,9-10月将以震荡为主;4、标的来看处于季节性旺季及放松影响较小的焦煤好于动力煤,推荐西山煤电、潞安环能、阳泉煤业、冀中能源等。

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