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交通运输新时代新格局新篇章铁路进入新时代

发布时间:2019-08-15 10:30:32

交通运输:新时代新格局新篇章 铁路进入新时代 2011-06-02 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

中国铁路面临新的发展栺局;受制于建设缓慢、需求不足以及体制落后的影响,中国铁路长期以来滞后于中国经济的发展。迚入新世纪的第事个十年,制约铁路行业发展的三大不利因素逐步消除:国内产业转移产生铁路运输需求新的增长点,铁路大觃模建设打破供给瓶颈,始终未能实现突破的铁路经营体制改革也出现了曙光,铁路行业迎来全新的发展栺局。

借鉴港口行业发展的经验,铁路行业发展空间巨大;中国铁路目前面临的现状与21世纪初的港口行业非常相似。2001年,中国加入世界贸易组织。随后,中国开始迚入重工业化时代。由此开始了中国原材料和工业制成品大迚大出的时代,港口运输需求迚入高速增长期。在此期间,港口行业实行了“政企分离”的体制改革,推动了中国港口行业的跨越式大发展。港口行业迎来10年的高速增长,A股港口板块也在2000-2005年期间大幅度跑赢大盘。

铁路上市公司价值严重低估;目前,国际铁路上市公司2011年PE在15-20倍之间,中国铁路上市公司中大秦铁路2011年PE仅为9.8倍,广深铁路2011年PE仅为16.5倍,我们认为,与国际铁路上市公司相比,目前中国铁路上市公司价值存在严重低估。铁路在发达国家已经处于夕阳行业,但是在中国仍然处于朝阳行业,中国铁路上市公司应该享有一定的溢价。一方面,在铁路新的发展栺局下,长期受到抑制的铁路行业将在改革和发展中实现爆发式增长;另一方面,我们认为,未来中国铁路改革的最有可能的方向是将全国铁路网划分为几大铁路区域公司,现有上市公司有望成为整合铁路资产的平台。

强烈建议买入铁路行业,重点推荐大秦铁路和广深铁路。

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