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建材:继续持有白马和1+X 荐4股

发布时间:2019-12-05 05:51:31

建材:继续持有白马和1+X 荐4股 2014-08-11 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

报告要点:

基本面:华东、中南库存指标出现改善,但粉磨开工依然低迷本周全国水泥价格继续回落0.1%,下跌区域主要在西安和宝鸡,低标号袋装下调10-20元/吨,其次是安徽六安、山东济宁、广西桂林和重庆万州等个别地区回落10- 0元/吨;价格上涨区域主要是黑龙江佳木斯,小幅上调10元/吨。

本周水泥库存环↓0.17个百分点至70.55%,华东和中南区域均较上周有小幅改善,但较去年同期仍增加4.2个百分点;熟料库存环↑0.45个百分点,华东也有小幅改善,但较同期仍增加7个百分点,;不过粉磨开工率↓0.6个百分点至54. %,华东仍在下行通道中,反映库存下降更多源于供给控制;全国水泥煤炭价格差257元/吨,较同期下滑约 .1元,仅中南、西南、西北同比提升。

宏观面:部分地区房贷利率放松,央行再增120亿支撑三农和小微1、济南、杭州、温州限购松绑后短期内出现销售小阳春,但厦门、南昌并无明显变化(限购松绑更多是给压力大的城市予以短期缓解)。2、工行广州分行首套房利率已经从此前基准利率上浮8%下调至上浮5%,二套房利率由原来上浮15%下调至10%;招行佛山分行甚至解除了“限贷”禁令。 、福建出台闵九条:出台首个全国省级救市文件,放开购房限贷。4、央行增加再贴现额度120亿,支持三农和小微信贷投放;5、中指院:上周40城土地出让金环增2.8倍(基数较低)。6、国务院下发通知加速棚改,在201 年 20万户基础上,2014年计划改造470万户以上。7、四大行7月存款骤减1.5万亿,新增贷款仅2100亿,三季度资金面将环比趋紧。

投资观点:短期供给控制利好基本面表现,继续持有白马和1+X本周水泥价格跌幅不大(有地区已现上涨),基本面或渐筑底。华东本周已经止跌,主要是价格持续下跌背景下,江浙沪皖部分企业停窑限产,并且在苏南、沿江部分区域、巢湖开始上调熟料价格。9月施工旺季渐至,量价均有望出现改善,但是能否出现季节性之外的超预期表现仍需看刺激力度几何,届时提价幅度将是观测变量。

值得注意的是限购松绑范围扩大之外,本周接连释放出区域房贷利率下调信号,政府或有托市向救市转移之意,我们认为目前情绪仍在发酵之下,反弹仍有一定空间。不过考虑到反弹毕竟已居相对高点,若无较强估值修复刺激,接下来主要是相对收益为主,继续推荐白马和1+X,标的:海螺、金隅、亚泰、塔牌。

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