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商业贸易行业周报三季报业绩平淡o2o概念

发布时间:2019-11-10 22:26:40

  商业贸易行业周报:三季报业绩平淡 o2o概念股回调

  本周零售行业走势:本周零售行业指数收益率为-4.23%,跑输沪深300指数0.69%的收益率,商贸行业在23个一级行业中居16位。板块涨幅居前的个股为新华都、长百集团、永辉超市、中兴商业、欧亚集团;跌幅居前的个股为天音控股、爱施德、红旗连锁、王府井、新世界。 行业重点:(1) 联华超市、京客隆前三季净利双双降48%;(2) 阿里巴巴整合服饰代工厂,拟服务淘宝卖家:(3) 联商:电商服务商步入多平台发展阶段;(4) 360团购:34%中小团购站称已实现微利;(5) 易观国际:主打低价,亚马逊开卖“瑕疵商品”。

  公司动态:(1) 新华百货、鄂武商A发布交易提示公告;(2) 苏宁云商、小商品城等7公司发布日常经营公告;(3) 王府井、中央商场等29公司发布业绩报告。

  海外动态:(1) 海外零售企业分业态股价表现情况;(2) 美国9月核心零售增速走高;(3) 日本9月零售增长大幅高于预期;(4) 德国9月零售额创3月份以来新低;(5) eBay推出五项新功能 ,更重个性化购物体验。

  近期报告与观点:(1) 行业动态跟踪:9月50家重点企业数据点评--《估值切换在即,板块活跃有望持续》;(2) 公司重大事项跟踪:苏宁云商收购PPTV--《抢占智能客厅入口,推进全品类全平台战略》,步步高三季报--《毛利率稳步改善,基本面符合预期》。

  投资策略与建议:本周零售股三季报披露完毕,东部百货、中西部百货和连锁超市子行业的营收增速分别为9.05%、12.72%和9.91%,扣非后净利润增速分别为13.7%、14.48%和10.28%。其中,东部百货业在消费环境好转和费用压力减轻的背景下,经营状况有所好转;中西部百货虽表现稳健,但收入及利润增速均较中期放缓;连锁超市分化严重,永辉、步步高等业态具备竞争力的公司业绩明显好于传统的标超企业如联华和京客隆等。我们认为,以全渠道、百货购物中心化和并购重组为主要路径的行业转型将在13年底和14年全年更加深入地演绎。短期建议谨慎对待各类主题,宜关注前三季度及全年利润增速较为确定的企业,如永辉超市(601933,增持)、步步高(002251,增持),触但估值仍处于较低水平的个股,如海宁皮城(002344,买入)、海印股份(000861,买入)等;建议回避前期O2O概念炒作成分居多且三季度业绩增速较低或不确定性较大的个股。

  风险提示:经济增速放缓及CPI波动等可能影响行业增长;反腐倡廉新政对中高端消费品的冲击;租金人工等费用的快速上升造成新店培育期延长。

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